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                                                                  首页 > 1分11选5网址 >  正文

                                                                  中天能源海外併購停滯 英大資本中航信託進退兩難

                                                                  本文由:刘琳溪 编辑 2019年07月20日 4:09 5G时代932 ℃

                                                                  【赵本山老婆现身】

                                                                  作為英大基金的全資子公司△♀﹡,英大資本發行的4隻「盛世中天併購」資管計劃的合同顯示△,若3年到期后未能以併購形式退出⊿π♂,則中天能源大股東中天資產承諾按照「資管計劃本金+10%年化收益」的對價接盤優先級資金⊙,且提供足額流通股質押☆♂⊿,但如今均未能落實□♂↑。投資人認為?□,英大資本未履行好管理職責⊿□⌒。除這4隻併購資管計劃遭遇難題外⊿,英大資本發行的「中科建飛1號」也已經出現收益逾期△,同時其投向長城集團的資管計劃也無法退出∵﹡π。

                                                                  1分11选5网址

                                                                  中天能源海外併購推進緩慢 多家機構深陷泥潭作為一種高風險的投資方式∟,自2014年私募陽光化以來◇?,股權投資飛速發展∴△,並成為私募基金中規模最大的一個類別↑。但時過境遷π□,受市場表現和監管從嚴的影響∟▽⊿,看似光鮮的底層資產也露出了「真面目」⊿⊿。近期《紅周刊》記者就獲悉∵〇,英大資本早年發行的多隻投向中天能源(600856.SH)海外併購項目的基金早已「擱淺」□π□。

                                                                  1分11选5网址

                                                                  與此同時〇⊙⊿,英大基金旗下的英大資本則大量發行資管計劃?┊,其總共發行有36隻產品☆π◇,2017年就發行17隻♀?,其中又以非標類為主、多投向房地產融資領域;但形成鮮明對比的是♂,2018年至今♀◇,英大資本未有新產品發行◇♂。

                                                                  除了缺失質押股份⊙,併購基金還面臨著另一個風險:中天能源在收購long Run時曾以內保外貸的方式從建設銀行借了一筆30億元的併購貸∴。這筆貸款的償還順序排在併購基金的優先級之前﹡⊙⊿,如後續再有意外發生◇,建行為收回貸款或許會犧牲優先級份額持有人的利益♂?⊿。

                                                                  實際上♀△⊿,英大證券、英大基金均背靠國家電網⊙▽▽,股東背景顯赫□♂,但無論規模還是業績均表現平平〇⊿〇,這又是所為何故呢☆⌒?有英大系員工告知記者⌒,這或許與企業的人事風格有關↑,國企的招聘門檻很嚴﹡↑〇,受限於國企性質♀,導致英大的員工數量上不去π﹡⊿,業務能力也受到影響﹡。譬如證券業協會數據顯示﹡,截至6月底♀,英大證券總員工僅有500多人(不包括經紀人)▽♀,大致相當於頭部券商員工規模的1/20♀☆〇。

                                                                  1分11选5网址

                                                                  雖然坐享國家電網的股東背景優勢﹡,但英大基金和子公司英大資本並沒能背靠大樹好乘涼;對此?♀,有英大系員工直言:「國企人事制度死板↑〇,這一點是限制英大系發展的重要原因﹡♀。」

                                                                  在英大盛世中天的投資人看來⊙⌒⊿,自己作為優先級持有人△∟,目前中天能源已無力償債∵△□,那如果能由英大資本回購投資者持有的資管計劃份額則最好不過了↑♂┊。不過兩位投資人告知記者π△♂,英大資本對投資人態度冷淡☆⊿π。「英大資本曾提出儘快將基金清盤↑◇∴,但是估計投資人的損失會很大?π。」7月初〇◇﹡,多位投資人赴北京市呼家樓附近的英大基金總部表達訴求∴。有投資人告知記者:「英大基金總經理朱志躲衛生間一個半小時⊿⊙,英大資本董事長范育暉始終避而不見」∴。記者也採訪了英大資本▽∟↑,截至發稿未獲回復⊿π。

                                                                  1分11选5网址

                                                                  來源:紅刊財經  文/惠凱編輯/張桔昔日風光無限♀☆↑,如今進退兩難〇□,上市公司海外併購遺留的問題正在逐漸顯現△?▽。近期《紅周刊》記者獨家獲悉⌒◇□,2016年上市公司中天能源為海外併購而設立的一隻12億元的併購基金(有限合夥)遭遇退出難∴⊙,由英大資本、中航信託等募集的8億元優先級資金也被牽扯其中☆〇。

                                                                  延伸閱讀股東顯赫無濟於事 英大基金攜子公司艱難前行被卷進此次旋渦的英大資本⌒,是英大基金的全資子公司□☆∵。英大基金成立於2012年⊙,但其後發展緩慢?▽,目前規模排名僅處於101位♀□♂。Wind數據顯示□∟﹡,目前英大基金僅有8隻公募產品┊⊙,總規模約50億元、近5成是貨幣基金;同時公司產品線類型嚴重不整∟◇☆,公司基本與各類創新型產品無緣♂,同時2017~2018年僅有一隻新產品發行△△。在投研團隊建設上♂,英大基金也是奇缺人才⊿,目前公司僅有5位基金經理┊△,除袁忠偉外﹡♀,其他幾人的管理經驗都不長┊◇。

                                                                  1分11选5网址

                                                                  放眼業界♀□☆,基金子公司整體也寒意濃重?。Wind顯示∟,基金專戶(含子公司)在2016年3季度達到17.39萬億元的規模巔峰后一路走低☆﹡♂,今年1季度已萎縮至11萬億元♀。另外從集合資管計劃的備案數來看☆☆,今年初至7月19日⊙,基金集合資管計劃的備案數不足2016年同期1/6∵,也少於去年同期♂□,顯示基金子公司規模縮水仍會繼續∴。以建銀資本為代表的銀行系公募資管子公司﹡﹡△,尚可維持∴,其餘中尾部的基金子公司多面臨較大生存壓力◇△?。

                                                                  2016年⌒♂△,英大資本發行了4隻「盛世中天併購」專項資管計劃♂⊿∴。投資人提供給記者的產品合同顯示∟↑,這4隻資管計劃投資于嘉興盛天股權投資合夥企業(有限合夥)的優先級LP份額⌒∵↑。該資管計劃實際募資規模為3億元∴,存續期為2+1模式⌒π,即最晚應於2019年實現退出〇♂。

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                                                                  「我們作為優先級↑♂,合同中約定的是年化9%的固定收益♂□♀。」多位投資人認為♀⊙,英大盛世併購資管計劃既不獲取超額收益□﹡☆,自然也不應承擔退出風險▽?,現在3年存續期到期卻無法清算⊙⊙∵,換言之□□,優先級投資人實際承擔的風險與劣后級並無區別?。「而且2016年~2018年△┊♂,中天能源的股權質押潛力從有到無π♂∵,總有個過程?☆,這中間英大資本幹嘛去了♂﹡♂?」

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                                                                  而當初英大資本「蒙眼狂奔」的舉動實際也埋下了禍端☆。除了4隻英大盛世中天資管計劃外◇⊿◇,記者向多位英大資本的客戶確認π,英大資本曾在2017年底發行的「中科建飛1號」專項資管計劃▽,收益已經逾期;英大資本曾發行「廣廈控股股權收益權一期1號/2號」兩隻產品□⊿,融資方廣廈控股此前也曾通過中江信託發行金鶴263號信託計劃募資∴,但理財師胡先生告知記者☆,「金鶴263號分多期發行⊙⊙,3期以後都延期了⊙⊙┊,本金只給了一部分⊙♂,估計年內兌付的難度比較大」□☆,英大廣廈控股收益權一期資管計劃將於今年10~11月到期、目前收益尚未出現逾期;英大資本還曾為長城影視文化集團(旗下有長城影視、長城動漫、天目葯業(維權)3家A股公司)提供融資服務▽⊙,其後也出現兌付風險π♂☆,企查查信息顯示◇◇△,今年5月♂,英大資本已起訴長城影視文化集團及實控人趙銳勇〇⌒。

                                                                  4隻英大盛世中天資管計劃發行於2016年6~8月﹡,彼時正是上市公司併購重組熱潮「美好時光」的尾聲﹡。對於劣后級的出資者——中天能源高管和員工⊿┊⊿,一位接近中天能源的知情人士告知記者▽?,當初鄧天洲、黃博對員工稱:「重組實施后收益有望達到300%~400%」∟∴↑。另有英大盛世中天資管計劃的投資人也說☆☆⊙,「當年這個股權基金很搶手◇◇∴,英大資本起初打算募資4億元┊∴,結果被某銀行截胡1億元⊿♂∴,英大隻拿到3億的額度」﹡□。

                                                                  1分11选5网址

                                                                  中天能源主業為天然氣以及儲運設備的生產和銷售〇△♂,公司早年在納斯達克上市〇,其後退市並於2015年借殼長百集團登陸A股π。上市不久﹡┊♂,中天能源就開始了資本運作↑☆。2016年3月♀♂,中天能源發佈重大資產重組公告:擬通過全資子公司青島中天能源受讓中天石油投資的49.74%股權⊙,再通過中天石油投資的海外孫公司⊙,以現金方式收購加拿大油氣田勘探公司Long Run♂⊿。

                                                                  但兩年之後﹡,在2018年出現退出風險時∴﹡,英大盛世中天的投資人告知《紅周刊》記者∟,當初合同中約定的中天能源控股股東的流通股質押根本沒有到位∵∟。2019年以來┊⊿⊿,上市公司多次公告稱♂┊⌒,控股股東中天資產、實控人鄧天洲的股權多輪凍結∟◇◇,「上市公司實控人已經沒有股票可以質押了」┊△〇,至此♂,中天能源的股權質押已成泡影◇?。在投資人看來☆♀,英大資本未能保證其發行的優先級產品獲得足額股票質押⌒,有管理失職的嫌疑▽﹡∟。

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                                                                  (本文已刊發於7月20日的《紅周刊》)免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體┊,版權歸原作者所有∴△,轉載請聯繫原作者並獲許可⌒▽∵。文章觀點僅代表作者本人π♂♀,不代表新浪立場♂。若內容涉及投資建議♂♀,僅供參考勿作為投資依據⌒▽。投資有風險♂♂π,入市需謹慎〇☆♀。

                                                                  至於盛世景⊿π,一位員工向記者表示┊⊿,基金經理尚在出差、暫時不便回復♂。除了收購long Run公司引發的糾紛外⊙﹡,中天能源還曾策劃將加拿大的Wapiti油田裝入上市公司π♂﹡,由朝陽永續旗下的朝陽永續菁和發產品提供資金?,現在也面臨退出難⌒▽。前述接近中天能源的知情人士透露♂,在5月22日召開的中天能源股東大會上∴,「朝陽永續的人大鬧會場∵∵,敲鑼打鼓、非常熱鬧」☆∟↑。記者還獲悉☆□,最近陷入百億兌付風波的恆宇天澤∟,也曾為中天能源收購某油田提供夾層資金♀。

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                                                                  實際上∴♂?,這隻併購基金的GP盛世景資產♂♂,也是一家「有故事」的公司∴↑。《紅周刊》曾在2018年11月刊發了《北信瑞豐資管踩雷星河互聯》⊙∵,文中遭遇退出難的「北信瑞豐資產盛世星河1號」⊿,其投顧也是盛世景資產☆?♂。該公司擅長PE和一級半業務□□↑,也曾在中天能源借殼長百集團中分得一杯羹┊。但基金業協會數據顯示π,2018年以來π☆♂,其新發產品數減少嚴重△♂∟。此外▽▽,也有星河互聯項目的投資人向《紅周刊》記者透露⌒□,盛世景最近也有幾個產品進展不順利┊♂,比如盛世景和同濟堂合作的定增基金現在就處於倒掛狀態┊,退出過程很難◇π﹡。

                                                                  而對於另一個優先級參与者中航信託?,有投資人轉述了其從英大資本獲得的消息□,中航信託也未能兌付∴?﹡。此外□┊⊿,中天能源在今年6月底公告顯示♂□﹡,中航信託已向江西高院申請凍結了上市公司控股股東中天資產、鄧方洲、黃博等人持有的2.91億股中天能源股票⊙。記者也就此聯繫上了中航信託↑∟,不過截至發稿⊿﹡⊙,未獲回復π♂。

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                                                                  安全墊失靈↑♂∵,英大資本遭質疑管理失職而對於優先級投資者π,中天能源方面還承諾∴◇⌒,如果嘉興盛天(有限合夥)未能將其持有的中天石油投資股權通過併購而實現退出┊﹡﹡,則上市公司控股股東中天資產將把市值相當於優先級資金115%的中天能源流通股質押給英大資本△∴,且中天資產承諾將按照「最低收購價」(資管計劃本金+10%年化收益)受讓優先級持有的中天石油投資的股權以保障其退出π┊。另外△,中天能源還作出了兜底承諾:如收購價低於「最低收購價」□▽,「中天資產承諾以現金或股票形式補足上述差額」π﹡♂,中天能源實控人鄧天洲、黃博對上述回購承擔無限連帶擔保▽∟♂。

                                                                  英大資本此次踩雷亦非個案♂。隨着海外併購風潮轉向♂↑♂,其中掩藏的風險也陸續暴露△♂,尤以不久前光大證券大額計提的暴風集團海外收購案頗具代表性⊙﹡。2016年3月⊿,暴風集團與光大證券旗下的光大資本合作設立浸鑫基金(有限合夥)、意在收購體育影視版權商MPS的65%股權♂。據《財新》報道□,彼時暴風集團及CEO馮鑫承諾:對MPS的股權承擔回購義務◇。2016年5月∵♂,浸鑫基金(有限合夥)拿下MPS的65%股權▽,但暴風集團未在18個月承諾期內履行回購義務┊。由於光大資本作為GP、為包括招商銀行在內的優先級資金承擔差額補足義務⊙∵π,導致計提負債14億元□△,董事長薛峰亦引咎辭職∵□。

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                                                                  但2016年下半年起♂⊿,監管層加大對併購重組的監管力度┊,加之信用環境惡化☆,不少上市公司主動取消了重組計劃△∴♂,儘管中天能源於2018年5月公告稱將作價18億元收購long Run剩餘股權♀,但當年8月♂┊◇,一則公告顯示控股股東股權已被輪候凍結∟┊,且公司2018年巨虧9.64億元┊♀☆,其後重組停滯至今△∴,嘉興盛天(有限合夥)的投資者也進退兩難♀▽⊿。當初被忽悠投入劣后級的中天能源員工也非常不滿⊙♂,有不少人選擇離職♂。

                                                                  嘉興盛天(有限合夥)就是此次的交易對手方♂。該基金採用結構化設計、共募資約12億元﹡☆∟,優先:夾層:劣后的出資比例為8:2.5:1.5♂π∵。一位投資人告知記者⊿△,優先級資金中?↑♂,除英大資本外⊙∴☆,中航信託募資約4億元♂∴,華龍證券參与了1億元(但其本身只是通道、LP是某銀行)◇┊□。夾層資金來自於三方財富管理機構天諾財富﹡。劣后級則是中天能源前總裁鄧天洲、現任副董事長黃博、部分員工∴,以及GP盛世景資產管理公司☆♂□。

                                                                  ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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